2026年1月28日，赣锋锂业（002460.SZ）在行业寒冬中交出了一份颇具亮点的成绩单：预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润11亿元至16.5亿元，成功实现扭亏为盈，较上年同期的巨额亏损（-20.74亿元）大幅改善。在锂价探底、同业普遍亏损的背景下，这份业绩的含金量不容小觑。它传递出一个明确信号：行业龙头正凭借卓越的财务驾驭能力，率先从泥潭中站稳脚跟。
01 利润扭亏的质量剖析：主动管理优于被动等待
细读业绩预告，核心看点在于“扭亏为盈”这一质变。尽管扣非净利润（-6亿元至-3亿元）显示主业仍承压，但其亏损额较上年同期（-8.87亿元）已大幅收窄32.38%至66.19%。更关键的是，公司实现整体盈利的策略路径清晰展示了管理层的主动性。
一是海外投资适时变现：PLS股票收益约10.3亿元。对Pilbara Minerals Limited股票的投资收益，是本次扭亏为盈的关键贡献点。这不仅是一次成功的财务投资，更体现了公司在现金流管理上的前瞻性。在行业低谷期，能够通过盘活存量金融资产为公司“输血”，这本身就是一种重要的生存能力。
二是可转债转股优化资本结构。H股可转债因股价上涨及转股行为产生的会计损失，其背后是积极的信号：市场信心的回归直接帮助公司降低了债务杠杆，为未来发展减轻了负担。
三是子公司引战实现资产价值重估。转让深圳易储数智能源部分股权并引入战略投资人，既确认了投资收益，也推动了业务聚焦，是提升资产运营效率的明智之举。
市场不应简单地将非经常性损益视为“水分”。在极端行业环境下，通过主动的资本运作、资产处置来平滑业绩波动、补充现金流，正是龙头企业区别于中小厂商、展现其周期驾驭能力的核心体现。这11亿至16.5亿的利润，是“主动作为”的结果，而非“被动等待”的运气。
02 主业改善信号明确：成本控制初见成效
比整体扭亏更值得关注的是主营业务的改善迹象。扣非净利润亏损的大幅收窄，直观地反映了公司在“节流”和“提质”上所做的努力。
成本管控威力正在显现。在锂产品售价大幅下跌的背景下，亏损额能显著收窄，唯一解释是成本得到了有效控制。公司通过技术优化、供应链管理等方式压降成本，其成本护城河在行业冰点期得到了压力测试。
此外，公司对存在减值迹象的资产计提减值准备，虽影响当期利润，但实质是为未来业绩“卸下包袱”，体现了财务处理的审慎性，有利于轻装上阵迎接行业复苏。
03 现金流为王：构筑穿越周期的财务韧性
对于强周期行业，低谷期的核心任务是“活下去”，而活下去的关键是现金流。赣锋锂业在本报告期内的操作，清晰地展现了“现金为王”的思路。
PLS股票收益和子公司股权转让，为公司带来了实实在在的现金流入。可转债转股直接减少了有息负债，增强了财务稳健性。
这些举措共同提升了公司的财务安全边际，使其在行业洗牌期中占据了更有利的位置。
04 深蹲蓄力，静待行业春风
赣锋锂业11亿元至16.5亿元的利润逆转，其意义不在于数字的大小，而在于“扭亏为盈”这一质变所蕴含的积极信号。它表明，公司正通过主动的财务管理和严格的成本控制，有效抵御行业下行冲击，并为下一轮周期蓄积能量。
新能源革命的长期叙事并未改变，锂的需求增长逻辑依然稳固。当行业春风再度吹来时，那些在寒冬中练就了更强健体魄的企业，无疑将跑得更快。赣锋锂业此次交出的答卷，正是其坚韧生命力的证明。
